可持续增长率的测算
一、可持续增长率的定义(环球网校提供可持续增长率的测算内容)
可持续增长率是指不增发和回购股票,不改变经营效率和财务政策时,其销售所能达到的最大增长率。
二、可持续增长率计算公式
可持续增长率=(销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期收益留存率)/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期收益留存率)
=权益净利率×本期收益留存率/(1-权益净利率×本期收益留存率)
=本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存)
这个最终的推导公式是根据期末股东权益的公式进行的化简,是适用于任何情况的。
三、在“不增发新股和回购股票”的前提下,实际增长率与可持续增长率的关系
对于不增发新股和回购股票时,本年实际增长率与可持续增长率的大小,具体需要看变动的是哪个指标。
具体情况如下:
1.资产负债率或资产周转率上升则:“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”
2.销售净利率或收益留存率上升则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率”
3.资产负债率或资产周转率下降则:“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”
4.销售净利率或收益留存率下降则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率”
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假设折现率保持不变,溢价发行的平息债券自发行后债券价值( )。