内含增长率的测算
一、外部融资销售增长比
每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。
公式推导:利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到:
增加额法
预计需要外部融资额=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率)
通常假设可动用金融资产为0:
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1 销售增长率)÷销售增长率]×计划销售净利率×(1-股利支付率)
二、内含增长率
内含增长率:没有可动用的金融资产,且外部融资为零时的销售增长率。
计算
方法一:根据外部融资销售增长比的公式,令外部融资额占销售增长百分比为0,求销售增长率即可。
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-[(1 销售增长率)/销售增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)
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