资本结构的含义及决策方法
1.资本结构含义
长期有息债务与权益资本的组合形成了企业的资本结构。债务融资虽然可以实现抵税利益,但在增加债务的同时也会加大企业的风险,并最终要由股东承担风险的成本。
企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益与风险,实现合理的目标资本结构,从实现企业价值最大化。
最佳资本结构,是指在一定条件下使平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。
评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益(每股收益)或降低资本成本(平均资本成本),最终目的是提升企业价值。
2.资本结构决策分析的方法
资本结构优化(分析)方法主要有:资本成本比较法(加权平均资本成本最低)、每股收益无差别点法(每股收益最大)、企业价值比较法(企业价值最大)。
从理论上讲,最佳资本结构是存在的,但由于企业内部条件和外部环境的经常性变化,动态地保持最佳资本结构十分困难。
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