《公司战略与风险管理》辅导：第十章节(6)

2.风险价值 $lesson$

风险价值模型衡量在一段给定时间内和给定的概率水平下，由于正常市场变动而造成的最大损失。它可以用来衡量贸易投资和金融价格风险。风险价值也可以用来确定风险投资者认为过大的风险。

3.决策树和决策矩阵

决策树将各个不同的不确定变量及其结果列出来，对于衡量替代行为的范围与可能结果来说是一种有用的工具。

决策矩阵是一种将结果与环境进行比较的方法。它分析在不同的环境条件下管理人员对风险的态度、战略和可能的结果。

4.仿真模型

仿真模型可用来评估那些可能有太多结果从而用到决策树或用相关现金流量的项目。

5.情景模拟和其它方法

情景模拟是确定不同未来情况的过程，即在可以推测关于市场、产品和技术的未来发展允许扣除的情况下，模拟未来不同的可能情况。情景模拟可用于制定应急计划，以应付威胁或危险的到来，它们可能出现在任何时候，具有不可确定的概率。

此外，其他方法包括失败和影响分析、违约和事件分析，以及将风险追溯到根源或者原始事件的根本原因分析。

(四)利用财务风险评估的结果

典型例题:

[多选题]在财务概念中，可用的评估风险技术包括( )。

A. 敏感性分析 B. 风险价值 C. 仿真模型 D. 情景模拟

【答案】 ABCD

【解析】可用的评估风险技术有：敏感性分析和预期值、风险价值、决策树和决策矩阵、仿真模型、情景模拟和其他方法。

三、 财务部的职能及其在财务风险管理的应用

(一)集中与分散的财务职能

集中财务职能的优点包括：(1)一个集中的部门可以通过开展大规模的交易降低成本;(2)企业没有必要在整个集团将财务技能进行重复操作，这意味着一个训练有素的中央部门可以形成一个高技能团队;(3)企业可安排大量的必要借款，与小规模借款相比，利率会更优惠;(4)企业内剩余资金的大量存款将比小数额存款吸引更高的利率;(5)通过集中的财务部门，企业可以有效地控制其外币风险，因为只有集中才能够充分了解企业整体的风险暴露情况;(6)一个由企业总部开展的完整的对冲政策也更有效，而不是各个经营单位做自己的对冲;(7)企业更容易控制没有地域分散的财务活动。

权力下放的优点包括：(1)企业内的经营单位有更大的自主权形成更强烈的动机;(2)如果每个经营单位对自己负有责任，而不仅仅将剩余资金上交给总办事处，那么它们将更认真地管理自己的现金余额;(3)每个经营单位会对其所处地区的当地情况有一个更好的了解，并且能够对当地的发展状况做出迅速的反应。

(二)财务部职能

一个企业的财务部门对于确立企业的财务战略以及财务政策至关重要，它能够建议应投资于什么活动，组织进行适当的筹资并控制企业风险。取决于风险环境，财务部会为筹资建立一个适当的债券和股票的资本结构，获得成本和风险的最佳平衡。财务部负责确定与活动相关的风险，并控制可能削弱融资实力的风险，利用对冲技术，并创造开展良好财务实践的文化。

(三)财务部在财务风险管理中的作用

财务部需要对风险进行评估和评价，以便决定是否保留风险，或者利用技术来减轻或转移风险。

对于未来不测进行准备是财务部职责的重要组成部分。首先，可能发生的不测必须加以确定，并且企业必须做最坏的打算，同时尽量不妨碍企业的正常业务活动。

(四)财务部的定位

作为一个成本中心，财务职能的总费用将简单公平地分摊到整个企业中。如果没有对分摊基准达成一致，其费用可以作为未分配成本。

然而，也有可能确定财务部门产生的收入，从而建立一个利润中心。收入可通过以下方式得以实现：向每个部门收取财务部所提供服务的市场价值。

(五)跨国财务职能

跨国集团的财务主管将面临涉及到跨国投资的问题，如确定转移定价以减少总体税收，决定汇率风险政策和程序。

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