中级金融(第一章精编讲义)
第一章金融市场与金融工具
一、第1章教材结构
二、近3年考试概况
三、主要考点介绍
第一章 金融市场与金融工具
考点一：金融市场的构成要素及金融市场的功能
一、金融市场构成要素
1.金融市场主体
金融市场主体是金融市场上交易的参与者。在金融市场上，市场主体具有决定意义。
1.家庭：主要的资金供应者
2.企业：金融市场运行的基础，
重要的资金需求者和供给者，
套期保值主体。
3.政府：通常是需求者
4.金融机构：
l 最活跃的交易者
存款性金融机构：吸收存款提供信用中介服务
非存款性机构：不直接吸收存款而是通过发行债券或以契约形式聚集资金
l 扮演资金需求者和供给者的双重身份
5.中央银行：
l 资金供给者：最后贷款人
l 交易主体：公开市场操作
l 监管机构
2.金融市场客体即金融工具
(1)金融工具的性质：
第一，期限性
第二，流动性，金融工具在市场上能够迅速转化为现金而不致遭受损失的能力。
p 注意两点：一是能否迅速变现;二是变现时损失的大小
第三，收益性：包括两部分，一是股息或利息，二是买卖差价
第四，风险性：主要来源于信用风险和市场风险
(2)金融工具的上述四个性质之间存在着一定的关系：
一般而言，金融工具的期限性、收益性与风险性绑定在一起，彼此之间是正相关关系;它们都与与流动性负相关。
(3)金融市场中介:
u 是金融市场的一个构成要素;
u 参与金融市场活动的目的是获取佣金，其本身并非真正的资金供给者或需求者。
(4)金融市场价格：
金融工具的价格;价格机制是金融市场运行的基础
p 总结：金融市场主体与客体两个要素为最基本要素，是金融市场形成的基础。
二、金融市场的类型
1.交易标的物：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等
2.交易中介：直接金融市场和间接金融市场
l 直接金融市场：政府、企业发行债券或股票
l 间接金融市场：银行等信用中介机构为媒介
u 二者的差别并不在于是否有中介机构参与，而在于中介机构在交易中的地位和性质。(直接金融市场中也有中介：信息中介、服务中介)
三、金融市场功能
u 1.资金积聚功能：金融市场最基本的功能
u 2.财富功能：金融市场为投资者提供了购买力的储存工具
u 3.风险分散功能
u 4.交易功能
u 5.资源配置功能
u 6.反映功能
u 7.宏观调控功能
考点二：货币市场要点：同业拆借市场、回购市场、商业票据市场、CD市场
一、概述
货币市场的交易期限在1年以内，货币市场工具具有“准货币性质”
Ø 新增：货币市场活动的主要目的是保持资金的流动性
二、同业拆借市场
1.期限短：以隔夜头寸拆借为主
2.参与者广泛：商业银行、非银行金融机构、中介机构
3.拆借的是超额准备金
4.信用拆借
三、回购协议市场
1、回购：证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。
表面是证券买卖，实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。
回购方向：先卖出，再购回(买入)
卖出价格小于购回价格，差额是借款的利息
2、回购标的物：国库券或其他有担保债券、商业票据大额可转让定期存单
四、商业票据市场
商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。发行期限短、面额较大，绝大部分在一级市场交易。理想的货币市场工具。
五、大额可转让定期存单市场
花旗银行为规避金融约束而创造
CDs：不记名，可流通;面额固定，较大;不可提前支取，可转让;利率有固定和浮动，高于同期定期存款利率
考点三：资本市场要素：投资基金市场的特点及外汇市场的交易类型
资本市场的融资期限在一年以上;主要包括政府中长期公债、公司债券和股票、银行中长期贷款。
一、债券市场
分类、特征
二、股票市场
分类
三、投资基金市场
1.投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。
2.投资基金的特点
Ø 集合投资、降低成本(注意是集合投资，而不是集中投资);分散投资，降低风险;
Ø 专业化管理。
四、外汇交易市场
p 类型：
1、即期外汇交易：现汇交易
非银行的交易者交易目的：满足临时性的支付需要、调整外币结构、外汇投机
2、远期外汇交易：期汇交易。适应国际贸易、借贷和投资需要产生的。
3、掉期交易：将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起。掉期交易常用于银行间外汇市场。(界定、试用于什么)
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