某公司的当前股利为1元/股，股票的实际价格为26元。证券分析师预测，未来3年的增长率分别为8%、7%、6%，第3年及其以后年度增长率均为6%，则根据股利折现模型计算的股权资本成本为（　　）。-来考证

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某公司的当前股利为1元/股，股票的实际价格为26元。证券分析师预测，未来3年的增长率分别为8%、7%、6%，第3年及其以后年度增长率均为6%，则根据股利折现模型计算的股权资本成本为（　　）。

A. 10%
B. 10.27%
C. 11.23%
D. 12%

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我选：正确：B

解析：第1年的股利=1×（1 8%）=1.08第2年的股利=1.08×（1 7%）=1.155626=1.08×（P/F，KS，1） 1.1556×（P/F，KS，2） [1.1556×（1 6%）/（KS-6%）]×（P/F，KS，2）设KS=10%，1.08×（P/F，10%，1） 1.1556×（P/F，10%，2） [1.1556×（1 6%）/（10%-6%）]×（P/F，10%，2）=1.08×0.9091 1.1556×0.8264 [1.1556×（1 6%）/（10%-6%）]×0.8264=27.24设KS=12%，1.08×（P/F，12%，1） 1.1556×（P/F，12%，2） [1.1556×（1 6%）/（12%-6%）]×（P/F，12%，2）=18.16利用内插法：KS=10.27%

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