《中级经济法》知识点讲解：证券发行

一、证券发行的类型

1、公开发行和非公开发行

公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准;未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。有下列情形之一的，为公开发行：

(1)向不特定对象发行证券的;(2)向特定对象发行证券累计超过200人的;

(3)法律、行政法规规定的其他发行行为。

提示：向200人以下的特定对象发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，否则就属于公开发行。

2、平价发行、溢价发行和折价发行

(1)股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。

(2)我国允许股票平价发行、溢价发行，但禁止折价发行，以保障公司资本的充足。《证券法》规定：“股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。”

二、上市公司公开发行新股的条件(重点)

1、上市公司公开发行证券的一般条件：

(1)上市公司的组织机构健全、运行良好;

(2)上市公司的盈利能力具有可持续性;

(3)上市公司的财务状况良好;

(4)上市公司最近36个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为;

(5)上市公司募集资金的数额和使用应当符合法律的规定;

提示：公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经股东大会作出决议。擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得公开发行新股，上市公司也不得非公开发行新股。

2、 向原股东配售股份(以下简称配股)，除符合上述条件外，还有下列条件：

(1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;

(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;

(3)采用证券法规定的代销方式发行。

提示：控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。

3、向不特定对象公开募集股份(以下简称增发)，除符合上述条件外，还要符合下列条件：

(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。

(2)除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形;

(3)发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前l个交易日的均价。

4、上市公司非公开发行股票的条件

(1)发行对象不超过10名。

(2)发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。

(3)发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%;

(4)本次发行的股份自发行结束之日起，l2个月内不得转让;控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让;

(5)募集资金使用符合下列规定：募集资金数额不超过项目需要量;募集资金用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定;除金融类企业外，本次募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司;投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性;建立募集资金专项存储制度，募集资金必须存放于公司董事会决定的专项账户。

5、上市公司不得非公开发行股票的情形

(1)本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏：

(2)上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除;

(3)上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除;

(4)现任董事、高级管理人员最近36个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近l 2个月内受到过证券交易所公开谴责;

(5)上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查;

(6)最近l年及l期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。

【例题1】根据证券法律制度的规定，下列各项中，符合上市公司向原股东配售股份条件的有( )。

A、拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%

B、控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量

C、采用代销或者包销方式发行

D、上市公司最近36个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为

答案：ABD

解析：选项C：配股只能采用代销方式。

【例题2】根据证券法律制度的规定，下列关于上市公司非公开发行股票的表述中，正确的有( )。

A、发行对象不得超过200人

B、发行价格不得低于市场交易价格

C、控股股东认购的股份36个月内不得转让

D、非控股股东认购的股份在12个月内不得转让

答案：CD

解析：(1)选项A：非公开发行股票的发行对象不超过10名;(2)选项B：非公开发行股票的发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%;(3)选项CD：非公开发行的股票，自发行结束之日起12个月内不得转让;控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。

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