第二节 长期负债筹资
一、长期负债筹资的特点
负债筹资的特点：
(1) 资金具有使用上的时间性，需到期偿还。
(2) 不论企业经营好坏，需支付固定的债务利息，形成企业的固定负担。
(3) 资本成本一般较普通股融资低且不会分散企业的控制权
长期负债筹资的特点：
(1) 筹措长期负债资金，可以解决企业长期资金的不足
(2) 债务人可对债务的归还作长期安排，还债的压力或风险相对较小
(3) 长期负债筹资与短期负债相比，成本较高、限制较多。
二、长期借款筹资
(一)长期借款的种类
(二)取得长期借款的条件
(三)长期借款的保护性条款
1、一般性保护条款
2、特殊性保护条款
(四)长期借款的成本
(五)长期借款的偿还方式：包括定期支付利息、到期一次偿还本金的方式、定期等额偿还方式、平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大部分的方式。定期等额偿还会提高企业使用贷款的实际利率。到期一次性偿还本金会加大企业借款到期时的还款压力。
(六)长期借款筹资的特点
与其他长期负债融资相比，长期借款筹资的特点为：
1、融资速度快。
2、借款弹性大。
3、借款成本低。
4、主要缺点是限制性条款比较多，制约着借款的使用。
三、债券筹资
(一)债券的种类
(二)发行债券的条件
1、股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元;
2、累计债券总额不超过公司净资产额的40%;
3、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息;
4、所筹集资金的投向符合国家产业政策;
5、债券的利率不得超过国务院限定的水平;
6、国务院规定的其他条件。
(三)债券发行价格
当票面利率高于市场利率时，溢价发行债券
当票面利率低于市场利率时，折价发行债券
当票面利率等于市场利率时，平价发行债券
(四)债券的信用等级
(五).债券筹资的优缺点
与其他长期负债筹资方式相比，发行债券：
优点：筹资对象广、市场大
缺点：成本高、风险大、限制条件多
【2000年单选题】长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( )。
A.利息能节税
B.筹资弹性大
C.筹资费用大
D.债务利息高
【答案】B
【解析】采用长期借款筹资方式，借款条件可通过和银行谈判确定;债券由于面对社会公众，协商改变筹资条件的可能性较小; 所以长期借款的弹性大。
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