财务成本管理 辅导讲义：杠杆原理(4)

三.公司总风险与复合杠杆

公司总风险是指财务风险和经营风险之和。总风险分析通常是用复合杠杆来衡量。

通常把经营杠杆和财务杠杆的连锁作用称为复合杠杆(总杠杆)作用。总杠杆的作用程度，可用总杠杆系数表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。

一般来说，公司的总杠杆系数越大，每股收益随销售量增长而扩张的能力就越强，但风险也随之越大。公司的风险越大，债权人和投资者要求的贷款利率和预期的投资报酬率就越高。或者说，过多使用总杠杆的公司将不得不为此付出较高的固定成本。

公司对财务风险的控制程度相对而言大于对经营风险的控制。

【典型例题--02年单选】某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加( )。

A.1.2倍 B.1.5倍

C.0.3倍 D.2.7倍

【答案】D

【解析】本题的主要考核点是总杠杆的含义。总杠杆的作用程度，可用总杠杆系数表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，其计算公式为：

DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7

2021年的备考序幕已经拉开，欢迎新的小伙伴们加入我们，同舟共济，积极备考，希望大家能够在2021年取得不错的考试成绩。注会2021年特色畅学班、超值精品班、高效实验班等班型为不同学员量身打造，带你高效备考2021年注册会计师。课程详情>> 马上购课>