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中级会计职称《中级财务管理》第三章知识点:衍生金融工具

视频讲解

来源:中级会计师 编辑:ccc 发布时间:2020-04-02

第四节 衍生金融工具

衍生工具筹资主要包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具的融资。我国上市公司目前最常见的主要有可转换债券、认股权证。

一、可转换债券

(三) 可转换债券的发行条件

(四) 可转换债券的筹资特点

1、筹资灵活性:

将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来,筹资性质和时间上具有灵活性。

2、资本成本较低

可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率,降低了公司的筹资成本;此外,在可转换债券转换为普通股时,公司无需另外支付筹资费用,又节约了股票的筹资成本。

3、筹资效率高

可转换债券在发行时,规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权,这相当于在债券发行之际,以高于当时股票市价的价格新发行了股票,以较少的股份代价筹集了更多的股权资金。

4、存在不转换的财务压力

如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位,持券者到期不会转股,会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力。

5、存在回售压力

若公司股价长期低迷,在设计有回售条款的情况下,投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司,加大了公司的财务支付压力。

6、股价大幅度上扬的风险

如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,便会降低公司的股权筹资额。

二、认股权证

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